欲在医美化妆品板块有所作为的鲁商发展(600223，SH;昨日收盘价15.13元)，在引入战略投资者一事上，有了初步结果。

　　11月25日，鲁商发展披露，公司当日收到山东产权交易中心《增资挂牌公告结果通知》，确定南通招华贰号新兴产业投资基金合伙企业(有限合伙)、广西腾讯创业投资有限公司(以下简称腾讯创投)等5家公司组成的联合购买体，成为全资下属公司山东福瑞达生物股份有限公司(以下简称福瑞达生物)增资扩股投资方。

　　两个月前，福瑞达生物通过公开挂牌的方式，为公司的增资扩股寻找战略投资者，彼时，福瑞达生物的整体估值36亿元，对应战略投资者挂牌底价不低于7.38亿元。

　　一位券商人士向《每日经济新闻》记者表示，从鲁商发展的业务板块来看，其化妆品业务高增长、原料及添加剂业务快速扩张，医药业务平稳，但随着资本介入的增多，竞争加剧也可能导致化妆品业务增长不及预期。

　　腾讯现身投资方名单

　　作为山东省商业集团(鲁商发展的控股股东，以下简称鲁商集团)的“医美平台”，福瑞达生物通过增资扩股的方式，让其“朋友圈”得到了扩展。

　　11月24日，鲁商发展收到山东产权交易中心出具的《增资挂牌公告结果通知》，截止2021年11月23日挂牌期满，有1家意向投资方提交了投资申请，具备意向投资资格，并缴纳保证金7382.4万元。

　　从鲁商发展披露的信息看，该投资方为南通招华贰号新兴产业投资基金合伙企业(有限合伙)、腾讯创投等组成的联合购买体。

　　启信宝显示，腾讯创投法定代表人为李朝晖，最大股东为深圳市腾讯睿见投资有限公司，实际控制人为马化腾，最终受益人为马化腾、许晨晔等。

　　公开报道显示，腾讯此前也曾多次出手医美赛道。2016年，腾讯曾在医美行业的下游投资了两家公司，一家是美容整形服务运营商新氧，另一家是医学美容社交与服务电商平台更美。今年8月，腾讯投资又参股美容仪公司宗匠科技，此后便是本次参股福瑞达生物。

　　此前的9月24日，福瑞达生物通过山东产权交易中心公开挂牌增资扩股引入战略投资者，本次新增股本占增资后股本不高于17.58%，其中，战略投资者认购比例不高于16.90%，员工可按引进战略投资者的价格协议认购不高于0.68%的比例。

　　值得注意的是，随着医美行业的快速发展，福瑞达生物近几年业绩持续增长，2018~2020年，公司分别实现营业收入20177.46万元、29664.06万元、66401.16万元，净利润分别为1873.55万元、3247.15万元、4450.1万元。2021年，福瑞达生物业绩进一步飙升，仅上半年就实现营业收入59992.73万元，净利润7520.53万元。

　　福瑞达生物此次增资扩股价格不低。评估报告显示，截至2021年6月30日，福瑞达生物总资产账面价值为58341.45万元，总负债账面价值为32606.88万元，净资产账面价值为25734.57万元，股东全部权益价值收益法评估值为163916.43万元，增值额为138181.86万元，增值率为536.95%。

　　以评估报告对福瑞达生物的股东全部权益的评估值为基础，综合考虑行业现状、公司发展阶段等因素，确定福瑞达生物本次增资实际交易投前估值为36亿元。尽管增资扩股价格不低，到11月23日挂牌期满，5家机构组成的联合体，很痛快地交纳了7000多万元保证金。

　　化妆品业务逐渐加码

　　对于交易产生的影响，鲁商发展在9月24日的公告中称，如本次公开挂牌增资扩股引进战略投资者能够顺利实施，福瑞达生物将积极利用战略投资者的资金优势、行业优势等，加强拓展市场渠道、加强营销能力与对外商务合作等方面的能力，进一步提升经营活力与效益，符合公司长期发展战略。

　　从工商信息来看，福瑞达生物成立于1998年6月，目前注册资本7500万元，鲁商发展及其全资子公司福瑞达医药集团合计持有100%股份。福瑞达生物是鲁商发展在健康美业方面的重要平台。

　　此前，鲁商发展从房地产起步，2018年、2019年，公司通过收购福瑞达医药集团和焦点生物，由地产切入化妆品、医药以及原料业务，转型大健康。

　　鲁商发展曾表示，置入福瑞达医药集团，可以充分发挥上市公司健康业务板块资本运作的平台作用，进一步落实上市公司战略转型规划，深化国有企业改革，提高上市公司的持续经营能力。

　　在一位曾在鲁商集团任职的财务人士看来，福瑞达生物等应该是鲁商集团目前最具成长力的资产，其研发实力出众，为旗下多品牌提供产品研发赋能和品牌形象背书。

　　事实上也正是借力功能护肤风口及线上放量，鲁商发展2021年三季报显示，今年前三季度，公司化妆品板块实现营业收入9.93亿元，同比增长174.58%，毛利率63.21%。

　　福瑞达生物对战略投资方有诸多要求，其中就包括对品牌运营经验指标，比如：联合体成员(或其关联方)之一须具备丰富的品牌运营经验，拥有电商平台，能够为标的企业在平台交易费率、平台流量引导、核心用户推荐等方面提供资源支持。

　　一位山东区域资本市场人士向《每日经济新闻》记者表示，在福瑞达生物增资扩股完成后，鲁商发展健康美业业务如何利用全产业链优势实现跨越式发展，颇为引人关注。

　　虽然被抱以诸多期待，但在一位不愿具名的券商人士看来，随着资本对化妆品业务的广泛布局，必然会加剧化妆品市场的竞争，业务增长不及预期的风险也会有所显现，而线上流量成本提升，也将会对各家化妆品的利润率产生影响。